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全球最資訊丨短期鄭棉還有多大回調(diào)空間

2023-02-10 23:48:21來源：中國(guó)棉花網(wǎng)

(資料圖片僅供參考)

以下內(nèi)容僅供參考，不代表，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，否則一切后果由個(gè)人承擔(dān)！

自2月上旬以來，鄭棉開啟震蕩回調(diào)節(jié)奏，主力CF2305合約盤面價(jià)格從15275元/噸連續(xù)跌破15000元/噸、14800元/噸、14500元/噸整數(shù)關(guān)口，棉花企業(yè)、投機(jī)商信心遭到較大打壓和沖擊；疆內(nèi)外倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)棉花期貨報(bào)價(jià)不斷下調(diào)，基差點(diǎn)價(jià)交易不僅占據(jù)主流而且比較活躍，一些春節(jié)后有棉花補(bǔ)庫(kù)需求的紡企/中間商趁機(jī)詢價(jià)、采購(gòu)。

2月10日，疆內(nèi)監(jiān)管庫(kù)“雙28”（或單29）機(jī)采棉公重基差報(bào)價(jià)降至14750-14850元/噸，貿(mào)易商/期現(xiàn)公司紛紛加大資源上架量、銷售力度（因套保率普遍達(dá)到70%以上甚至100%）；而疆內(nèi)棉花加工企業(yè)因棉花期現(xiàn)下跌而減少報(bào)價(jià)，觀望情緒升溫。

對(duì)于本輪鄭棉觸頂回落的原因，筆者認(rèn)為可簡(jiǎn)單歸納如下幾點(diǎn)：

一是雖然節(jié)后棉花棉紗報(bào)價(jià)齊聲喊漲，但織布、面料及服裝等消費(fèi)終端接單形勢(shì)低于預(yù)期，利好遲遲無法兌現(xiàn)，“腸梗阻”問題顯現(xiàn)，成本傳導(dǎo)不順暢，壓力回溯；二是ICE棉花期貨3月合約春節(jié)后從88.88美分/磅回落至83.07美分/磅，導(dǎo)致內(nèi)外棉花價(jià)差明顯收窄，壓力向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳遞；三是1月份以來，隨著鄭棉CF2305合約打開15000元/噸關(guān)口及新疆地區(qū)2022/23年度棉花公檢進(jìn)度全面提速，鄭棉倉(cāng)單注冊(cè)、有效預(yù)報(bào)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，鄭棉實(shí)盤壓力上升。截止2月9日，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單9340張（+303張），有效預(yù)報(bào)2852張（+490張），二者合計(jì)達(dá)到12192張；四是隨著2月8日新疆地區(qū)棉花加工量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，而且日新增加工維持在2.5-3萬噸，較2021/22年度同期大增，因此業(yè)內(nèi)紛紛上調(diào)2022/23年度新疆地區(qū)、全國(guó)棉花產(chǎn)量（部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)新疆棉花總產(chǎn)將超過580萬噸），國(guó)內(nèi)棉花供需壓力上升；五是從部分機(jī)構(gòu)發(fā)布的2023年棉花種植意向調(diào)查來看，植棉面積減幅或明顯低于多頭、基金炒作的預(yù)期。

那么本輪鄭棉回調(diào)的幅度會(huì)有多大呢？筆者的看法是大概率會(huì)測(cè)試14000元/噸，多空雙方或在14000-14500元/噸廂體展開激烈爭(zhēng)奪，從調(diào)查來看，一方面目前疆內(nèi)大部分機(jī)采棉加工企業(yè)皮棉在庫(kù)成本大多在14000元/噸左右，對(duì)鄭棉盤面形成一定支撐；另一方面市場(chǎng)即將進(jìn)入種植面積、天氣炒作及貨幣政策出臺(tái)“窗口期”，再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息、USDA報(bào)告等利空逐漸釋放，ICE期貨有望站穩(wěn)85美分/磅，再次上試90美分/磅強(qiáng)阻力位的橫向支撐，因此鄭棉沒有深幅回調(diào)、探低的動(dòng)力。

標(biāo)簽：壓力上升以下內(nèi)容貨幣政策