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央行公布重磅數(shù)據(jù)！降準(zhǔn)降息要來了？

2023-08-11 21:14:41來源：新浪財(cái)經(jīng)

來源：中證報(bào)

(資料圖片)

中國人民銀行8月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元；7月末社會融資規(guī)模存量為365.77萬億元，同比增長8.9%。

圖片來源：人民銀行網(wǎng)站

專家認(rèn)為，季節(jié)性原因?qū)е?月份信貸投放總量偏低，后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策措施效果在年內(nèi)逐步釋放，新增貸款有望保持適度平穩(wěn)增長。著眼于為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境，降準(zhǔn)降息均是可選項(xiàng)。

季節(jié)性原因致新增貸款回落

數(shù)據(jù)顯示，前7個月人民幣貸款增加16.08萬億元，同比多增1.67萬億元。7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。

分部門看，住戶貸款減少2007億元，其中，短期貸款減少1335億元，中長期貸款減少672億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2378億元，其中，短期貸款減少3785億元，中長期貸款增加2712億元，票據(jù)融資增加3597億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2170億元。

對于7月新增貸款出現(xiàn)回落跡象，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，一方面是由于季節(jié)性因素，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，7月信貸數(shù)據(jù)往往會有明顯回落。另一方面，居民消費(fèi)信心處于恢復(fù)階段，居民相對于貸款傾向于先動用儲蓄；同時樓市銷售偏弱影響居民長期貸款表現(xiàn)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明提到，6月新增人民幣貸款超過3萬億元，7月是信貸投放的小月，季節(jié)性原因?qū)е滦刨J投放總量偏低。同時，政策傳導(dǎo)還需要時間。7月底以來多項(xiàng)穩(wěn)增長政策出臺，但是傳導(dǎo)到信貸需求還需要時間。

也有專家提示，高質(zhì)量發(fā)展階段，貸款增長不是越多越好。現(xiàn)在人民幣貸款余額約231萬億元，是2022年名義GDP的190%，社科院統(tǒng)計(jì)的宏觀杠桿率為283.9%，總量已經(jīng)不少了。目前一些企業(yè)遇到的困難并不是簡單缺錢，而是債務(wù)過多、產(chǎn)能過剩、需求不足，這時繼續(xù)加大貸款支持并不能幫助企業(yè)擺脫困境，反而還會加大企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，需要讓該出清的出清，能轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)型，幫助企業(yè)增強(qiáng)發(fā)展的活力，才能從根本上夯實(shí)貸款穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)。

總體看，業(yè)內(nèi)普遍的共識是，只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)總體穩(wěn)健，實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域合理的融資需求得到滿足，就意味著信貸增長與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要是基本匹配的。

據(jù)記者對一些金融機(jī)構(gòu)的調(diào)研，7月末相關(guān)金融機(jī)構(gòu)普惠小微貸款平均同比增長約29%，綠色貸款平均同比增長約47%，制造業(yè)中長期貸款平均同比增長約42%，民營企業(yè)貸款平均同比增長約17%，均快于全部貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

展望后續(xù)，周茂華認(rèn)為，年內(nèi)新增貸款有望保持適度平穩(wěn)增長，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長政策措施效果有望在年內(nèi)逐步釋放，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資活動恢復(fù)，帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持并不弱

社融方面，初步統(tǒng)計(jì)，2023年7月末社會融資規(guī)模存量為365.77萬億元，同比增長8.9%；7月份社會融資規(guī)模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。

明明分析，7月對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加364億元，同比少增3892億元，是社融主要拖累項(xiàng)。表外融資表現(xiàn)平穩(wěn)。企業(yè)發(fā)債意愿有所回暖，但凈融多增幅度相對有限。地方債發(fā)行進(jìn)度仍然偏慢，考慮到中央政治局會議明確要求加快推進(jìn)地方政府債的發(fā)行工作，預(yù)計(jì)8-9月政府債凈融資或有積極表現(xiàn)。

應(yīng)當(dāng)看到，貨幣信貸和社會融資規(guī)模仍保持較快增長，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持并不弱，衡量金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度要拉長時間、跨越周期看，不能僅看個別月份的短期信貸波動。從經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求看，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)瘜偭康年P(guān)注，更多重視結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)。

M2方面，7月末，廣義貨幣（M2）余額285.4萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.3個百分點(diǎn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月新增貸款規(guī)模明顯偏低，導(dǎo)致存款派生放慢，帶動M2增速下行。與此同時，上年同期穩(wěn)增長政策發(fā)力，持續(xù)推進(jìn)大規(guī)模退稅，大幅推高2022年7月末M2增速至12.6%，高基數(shù)效應(yīng)下，今年7月末M2增速下行屬于正常波動。另外，7月財(cái)政存款增加9078億元，同比大幅多增4215億元，也會對當(dāng)月M2增速起到一定下拉作用。

王青表示，預(yù)計(jì)三季度監(jiān)管層將通過適時降準(zhǔn)、持續(xù)加量續(xù)做MLF等方式，及時補(bǔ)充銀行體系中長期流動性，支持銀行加大信貸投放力度。四季度降息有可能提上政策議程，主要目標(biāo)是引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，特別是引導(dǎo)居民房貸利率持續(xù)下行，扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。這對下半年穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)都具有重要意義。

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